出品：新浪财经上市公司磋磨院成都市场研究公司

作家：易舍

有名足球明星梅西缺席香港扮演赛，一时激励山地风云。代言东谈主深陷公论旋涡，极兔速递也成为众矢之的。

据公开报谈浮现，“登场门”事件发酵后不久，短视频平台上一个昵称为“极兔速递”的账号，对网友更换代言东谈主梅西回复称“极兔不缺资源”。尽管随后公司官方账号“兔兔快递员”辟谣示意，信息发布者为加盟商，不代表公司态度，但此番备受争议的言论照旧冲上了热搜、带崩了股价。

春节假期后的5个往翌日，极兔速递接连遭逢重挫，股价由13.9港元/股一谈跌至10.68港元/股。2月16日盘中，公司股价最高跌幅达到25.87%，单日市值缩水近152亿港元。戒指2月20日收盘，极兔速递的总市值已不及千亿，与巅峰本领比拟挥发约500亿港元，较月初减少超434亿港元。

（起头：wind）

公关危险处理才智堪忧，剖析不是极兔速递“跌跌不休”的惟一原因。

自2024年开年以来，公司股价便一直处于轰动下降的景况，1月5日、2月2日和2月8日分别大幅收跌8.80%、15.86%、10.13%。投资者抛售出逃，一定流程上折射出成本商场对极兔速递亏蚀不啻、远景不解的担忧。

增收不增利 三年半累亏超244亿

干预中国商场的第四年，极兔速递依旧困在增收不增利的困境里。

据招股书数据浮现，2020-2022年，公司总营收从15.35亿好意思元增长至72.67亿好意思元，其中中国区收入从4.79亿好意思元增长至40.96亿好意思元，年复合增长率约104.49%。敷陈期内筹算亏蚀分别为6.06亿好意思元、16.47亿好意思元、13.90亿好意思元，中国区经调养EBITDA亏蚀则分别为6.16亿好意思元、12.06亿好意思元、7.23亿好意思元。

2023年戒指6月30日，极兔速递兑现总营收40.30亿好意思元，同比增长18.21%；筹算亏蚀录得16.36亿好意思元，而2022年同时为亏蚀6.22亿好意思元。公司领有东谈主应占净亏蚀6.41亿好意思元，较2022年上半年扩大145.35%。

即使剔除计入损益的金融欠债公允价值变动影响，极兔速递的事迹发扬也差强东谈观点。2020-2023年上半年，公司经调养净亏蚀分别为4.76亿好意思元、11.78亿好意思元、14.88亿好意思元和2.64亿好意思元，近三年半的本领内累计亏蚀总数折合东谈主民币244.87亿元。

细究形成多量亏蚀的主要原因。一方面，极兔速递尚未达成界限效应。敷陈期内，公司斥巨资收购百世快递和缓丰旗下的丰网，在中国区的包裹量增速迅猛。2023年上半年，极兔速递中国区包裹量同比升迁10.9%至64.46亿件，与、、中通快递和（下文简称：“三通一达”）同时业务体量差距显赫收窄，占商场总量比例约为10.83%。

然则从利润层面来看，2020-2023年上半年，极兔速递在国内商场的平均单票收入分别为0.23好意思元、0.26好意思元、0.34好意思元和0.34好意思元，平均单票成天职别为0.51好意思元、0.41好意思元、0.40好意思元和0.34好意思元。换而言之，公司长久处于“送一单亏一单”的局面中，直至2023年才免强盈亏均衡。反不雅同时的“三通一达”，也曾全员兑现盈利。2023年前6个月，申通快递、中通快递和韵达股份灵验箝制单票成本，神秘顾客公司平均单票毛利与2022年末比拟分别提高233.33%、107.69%、14.29%。

另一方面，极兔速递的销售、一般及行政开支高企。2020-2022年，公司该项开支占总营收的比例踏真实15%-23%之间，职工成本占比60%-80%。2022年11月高调邀请梅西代言、2023年1月亮相央视春晚，导致极兔速递2023年上半年履行及营销开支同比翻了6.5倍，6个月开销卓绝2022年全年同主义。

重迭股权来往对价公允值互异和向区域代理授出A类股份所产生的薪酬开支，2023年上半年极兔速递全体销售、一般及行政开支高达17.68亿好意思元，同比增长236.12%，占总营收的比例激增至接近44%。

值得温煦的是，2024年1月“三通一达”的业务量同比均大幅增长，单票收入却宽广下滑10%-20%。行业竞争加重的情况下，极兔速递的廉价上风被逐步减轻。主生意务还不可绩，高抬高打的“烧钱换商场”计谋能保管多久仍是未知数。

拆分中国区业务 屡遭约谈、投诉解禁期将至

为了稳住中国商场，极兔速递近日在组织体系、处理架构和东谈主事任命等方面进行了多项调养。

公开报谈浮现，这次变动旨在将集团总部和中国区业务进行明确分袂，由前商场部总监、创举团队成员之一刘伟担任国内CEO，崇拜落寞握住，精良化运营。拆分完成后，奉行总裁樊苏洲和副总裁后军仪将把业务要点放在国外，设备群众新兴商场。

此举能否奏凯扭亏为盈有待考据，脚下极兔速递还有更多烦隐衷。

据不完满统计，极兔速递上市后四个月内屡次被国度邮政局行政约谈。10月27日IPO首日，国度邮政商场监管司就快递企业处理形貌发期许械操作、装卸操作等安全出产事故事件，对极兔速递进行约谈。2024年1月，极兔速递再次因为天津、内蒙古、山东、青海等6省（区、市）使用的集装袋检出重金属超标被约谈，条目全面真切排查。

筹算握住问题无独有偶，耗费者、快递员和加盟快递站网点各方也人言啧啧。

黑猫投诉【投诉进口】平台上，极兔速递的累计投诉量碎裂2.78万条，近30天就有近1000条投诉，大部分与配送延误、丢件松懈、作事气派恶劣相干。公司处理投诉的法子粗略狰狞，即是对快递员和网点进行罚金，金额少则50元，多则数千元。

2023年的一则报谈浮现，位于南京的一级网点由于快递淹留和客户投诉，不到两个月竟产生了119万余元罚金。派件签收的通盘收入被极兔速递顺利扣除，系统账户余额浮现为负数，两边最终对簿公堂。基于天眼查公开浮现的功令案件数据分析，境内运营实体极兔速递有限公司共波及226起案件，63.5%案件身份为被告，34.07%案由为特准筹算条约纠纷。

（起头：天眼查）

戒指发稿日成都市场研究公司，极兔速递还没能复原刊行价每股12港元。若不计议回购和重新分类，参与A轮及以后轮次的高瓴成本、红杉中国、博裕成本、腾讯投资、D1 Capital和淡马锡等国表里明星机构投资方现在均已浮亏，比例最高碎裂80%。跟着6个月禁售期收尾在即，极兔速递遭机构推动大笔减抓或成定局。